1、宏观看法：经济进入极差阶段
- GDP增速：自从2009年以来，一直处于下滑态势；目前进入最差时期；
- GDP与PPI走势高度拟合，说明目前的经济结构仍然高度依赖传统产业；
- 低增长，低通胀，低利率，预计会维持数年时间；
- 转型远未成功；
2、市场看法：估值渐趋合理，杠杆清理大半
- 上证：平均市盈率接近历史低位数区域，但高于2011-2013年的水平；
- 深证：平均市盈率接近历史的最低区域；仅略好于2008年；
- 而就个股来看，之前泥沙俱下，目前看去点点黄金闪耀；结构性机会呼之欲出；
- 主要股指目前位置相当于2015年2-3月份
3、政策看法：稳增长，促转型和改革继续
- 经济方面：稳增长确定，但稳的方法主要是基建相关；但不做强刺激；
- 货币政策：利率仍有望继续下降；但人民币贬值问题导致压力较大；
- 产业政策：继续支持转型相关的新兴产业，如大数据、信息安全、高端装备、新能源、节能环保、生物医药等；
- 税务政策：财政部发出了个税改革的有关信号，这将可能成为拉动创业创新和存量经济的关键，建议大家密切关注。
- 四季度最值得关注：十三五规划。主要关注点在改革和产业振兴上。